中美关税大战硝烟弥漫，企业在夹缝中求生存。

4月7日，永辉超市发出《致优质供应链的一封信》，为因关税大战而出口受阻的中国制造企业撑起一片天。

“出口受阻别愁，永辉超市铺路，15天内让您的商品上架！”

砍掉中间环节，裸价直采，永辉承诺15天内将库存积压商品快速上架，以实际行动支持中国制造。

信中“汇聚中国制造之星光，共筑银河之辉煌”的豪言壮语，尤为振奋人心。

这场跨国关税硝烟下的自救行动，迅速引发了社会广泛关注，也让大家注意到，去年9月，永辉原CEO出局，“名创系”入主的那一场“行业震荡”。

名创对永辉的股权收购，被视作一场大型“抄底”，毕竟当时永辉股价，正处于历史低位。

永辉自2021年起连续亏损，三年累计亏损约80亿元，2024年预计净亏损14亿元，负债率攀升至87.1%，短期债务缺口达113亿元。

而在这之前，永辉超市已多次因产品质量问题，被主流媒体的点名批评。

牛蛙肉被检出抗生素超标、销售的玩具不符合玩具安全标准、葱姜抽检不合格被紧急召回等。

这些都对永辉超市的声誉产生了极大的负面影响。

就在永辉深陷水深火热局面时，名创优品以62.7亿元抄底永辉29.4%股权,取代京东成为第一大股东。

消息一出，立刻引发业界的广泛关注。

胖东来创始人于东来点评此次收购：“莽莽撞撞进了赛道，花钱买了个罪受”。

面对外界的质疑，名创优品创始人叶国富显得相当坦然：“看不懂就对了，看得懂的机会轮不到我。”

2025年3月17日，永辉超市董事会改选，名创优品系以3:2的席位占据多数，叶国富成立改革领导小组并自任组长，间接代行CEO职责，彻底掌控永辉决策权。原CEO李松峰得票率仅20.6%，黯然离场。

这一变动被外界视为资本对实权的“降维打击”：名创优品仅用半年时间，便从财务投资转向全面操盘。

面对外界质疑，47岁的叶国富表示，收购永辉是叶国富的关键落子，此举并无风险，只是认知不同。

叶国富指出，人们只关注永辉过去的辉煌，却忽视了它近年来的巨大转变。他坚信，只要永辉坚持借鉴并实践胖东来的成功模式，未来必将前景广阔。

他认为，在中国，多数超市倾向于地域性经营，死守自己的“一亩三分地”。

以胖东来为例，它自成立起便一直局限于许昌、新乡两地发展，并无向外扩张的打算，这也使得其影响力相对有限。

但是，永辉超市却是国内超市中全国化程度最高的品牌之一。

“全国布局的永辉”加上“胖东来的精细化调整”，预示着一种新的可能性——中国有望诞生一个能与沃尔玛、Costco比肩的实体零售巨头。

叶国富表示，自己在零售领域绝不会犯错，恳请大家给予耐心与信任。

“400家高产店胜过1000家亏损店”。

叶国富上任首日，便宣布2025年关闭250-350家门店，这个数字，占永辉现有743家门店的近一半。

在3月29日举行的永辉全球供应商大会上，叶国富指出：“永辉超市必须进行全面革新，采纳胖东来模式才是中国超市未来的生存之道。若不果断调改，永辉超市恐将陷入‘绝境难逃’的局面。”

叶国富认为，传统超市的困境并非源于线下零售本身，而是其商业模式未能跟上时代和消费者需求的变化。

胖东来的成功给他提供了模板：高毛利自有品牌和极致服务是其核心竞争力。

叶国富希望复制这一路径，计划在3～5年内将永辉的自有品牌占比，从目前的不足10%，提升至40%，并推出10个亿元级单品。

在接管永辉后，叶国富迅速启动一系列改革：推动供应链“去中间商”，锁定200家核心供应商“一把手直管”。

在自有品牌开发方面，利用名创优品在自有品牌开发方面的经验和资源，与永辉超市协同合作，共同推动自有品牌的打造。

若200家调改店如期完成，永辉毛利率有望提升3—5个百分点。

自2024年5月启动“胖东来模式”调改后，永辉已完成47家门店改造，单店销售额最高增长13.9倍。

但叶国富认为速度太慢，将原计划12年完成的调改压缩至2年，2025年目标调改200家，2026年完成全部存量店调整。

在改革过程中，叶国富遇到了不少问题和挑战。

收购永辉几乎耗尽名创优品的账面现金，资本市场的赌桌上，叶国富又一次All in了。

加上永辉的亏损压力、高成本环境下的胖东来模式复制难题，以及名创优品自身的资本腾挪空间。

名创优品为收购永辉耗尽近50亿元现金，导致股价单日暴跌23%。

若永辉无法在2026年前扭亏，名创优品将面临现金流危机。

此外，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY计划分拆上市，进一步分散资源，叶国富的“双线作战”策略风险极高。

胖东来的成功依赖区域化供应链和低租金，而永辉主要布局一、二线城市，高租金、高人力成本，加上永辉员工薪资上涨，直接推高运营成本，但服务标准化程度仍不及胖东来。

虽然永辉模仿胖东的调改还在进行当中，结果暂时还未反映在永辉财报上，甚至永辉2024年归母净利润已预亏14亿。

单店改造成本超800万元，关店与调改的巨额投入将进一步加剧亏损。

但在叶国富看来，这只是“行业大环境以及调改需要先期投入”的结果。坚信零售转型是长期工程，但资本市场追求短期回报，并押注“2025年减亏，2026年盈利”。

若200家调改店未能如期提升毛利率，或永辉2026年未盈利，叶国富的“中国版Costco”梦想可能破灭。

叶国富的赌注是零售业近年最大胆的试验之一。

永辉的成败，将成为传统商超转型的试金石。

成功，则重塑中国商超格局；失败，则可能拖垮名创优品与永辉。

这场赌局没有退路，当叶国富挥刀砍向永辉时，他砍掉的不仅是350家门店，更是一代零售人的旧梦。

参考文献：

1.《名创优品叶国富62亿收购永辉，于东来回应：花钱买罪受》，新浪新闻

2.《全球化要先易后难，不要一上来就“趴下了”》，新浪新闻

3.《名创优品又出质量问题，叶国富学不了于东来》，蓝鲸财经

4.《湖北十堰人，因太穷中专肄业，在广东开10元店起家，钟情胖东来模式，62.7亿收购永辉超市！》，搜狐新闻

作者：溪月

编辑：歌